第三步：这些房贷公司把abs\bs委托给华尔街五大投行去发行（高盛、摩根士丹利、美林，雷曼兄弟、贝尔斯登），投行发现卖的很好很赚钱，于是就催房贷公司拿出更多的a bs来卖，问题是信用良好的还款人就那麽一些，abs\bs不够了

以美林为首的投行就找来了那些信用不好的贷款，打了个包继续卖，一锅汤里带两颗老鼠屎，这就是cdo

（这里再次ps：如果投行只是卖cdo的话，他们是不需要承受太大的风险，毕竟只是个中间商，一边是房贷公司一边是客户，但08金融危机的问题是投行后来自己大量囤积cdo且开发新的cdo，cdo里套cdo，无限套娃。）

2cds

最早的cds由摩根大通在上世纪九十年代初期开发，欧洲複兴开发银行承险。

次贷的cds最早就是由文中提到的aig开发，因为aig是保险公司嘛，它替这些房産债务提供担保，跟我们现在买的车险人寿险道理差不多，和投行间内部交易，不对外，而且担保时间非常长，毕竟没有谁说给我的命买个七十年保险然后转卖给朋友的吧。

直到2005年，某些对沖基金意识到金融市场要完蛋，想做空cdo，于是找到各大银行要求他们开发出专门针对于次贷市场，且容易交易的cds，这个之后再说。

3杠杆

杠杆通俗来讲就是翻倍，投资一个亿，上三倍杠杆，资金就变成三个亿，上十倍杠杆就是十个亿。应用在投资领域，那就是价值1000块的物品，你只需要出100块，再上个十倍杠杆，就可以拿下。

4做多和做空

做多就是看股票会涨，低价的时候买入坐等股票涨价 ，做多的代表人物：巴菲特